随着油价下滑,俄罗斯央行可能进一步降低外汇储备中的美元比重,但只有当中东和亚洲央行亦调整外汇储备结构,才会令美元持续下滑.
目前而言多数分析师认为发生前述情况的可能性很小,因对于全球央行来说,综合流动性,安全性和回报等方面看,美国资本市场依然是最佳选择.
本周稍早俄罗斯宣布提高外汇储备中日圆比重,但美国财政部周二发布数据显示,美国8月资本流入达到创纪录的1,168亿美元,因外国央行加速购买美国公债.
这并不是说美元作为储备货币的主导地位不会有任何动摇,俄罗斯调整外汇储备结构已经表明了这点.
俄罗斯藉由石油出口财源滚滚,外汇和黄金储备总值已经增至约2,680亿美元,位居全球第三.
**欧元作为储备货币地位上升**
俄罗斯出口收入主要为美元,但随着俄罗斯与欧洲的贸易联系加强,俄罗斯持有欧元的需求上升.
俄罗斯已经暗示其外汇储备中美元比重已经不足50%,与欧元比重相仿.
法国巴黎银行资深外汇分析师斯坦纳德说道:"这显示对欧元作为储备货币的信心,这很重要,因为石油销售以美元计,因此可能外汇储备结构的调整还在进行."
不过国际货币基金会(IMF)称全球储备中美元仍占近66%.
欧元兑美元年内已上扬了6%左右,但还是逊于预期.在欧洲央行(ECB)升息后,市场原本寄望于欧元会有更佳表现.
IDEAglobal资深外汇分析师沙尔表示:"只有当美国金融市场急剧恶化,情况才会发生变化.欧洲市场是个不错的选择,但还没到时候."
**油价对美元影响尚难确定**
重要的是那些拥有经常账盈余的国家会怎么做,因为美国政府需要俄罗斯和中国等国家来购买美债,帮助填补其贸易逆差.
中国和其他亚洲经济体,以及中东石油出口国的外汇储备中,美元应占很大比重.
本周稍早俄罗斯出人意料地宣布其开始购买日圆作为外汇储备,而日圆由于低收益向来受到央行的冷落.
但分析师认为,这可能是一种精明的投资策略,因随着日本经济持续复苏和利率上升,日圆可能升值.
一些人担心,近月来原油价格下滑25%,会减少可投资于美国资产的石油美元;而欧元区升息,将会提高欧元作为储备货币的吸引力.
纽约银行资深外汇分析师沃尔弗克表示,这可能会在下次美国公布的资本流入数据中得到体现,"从石油美元而言,这可能会是个重要的波动因素".
而较长期而言令人担心的是,万一央行抛售美元买欧元等货币变成长期现象.美元贬值会促使投资经理进一步抛售美元以修饰账面.
但咨询公司Roubini Global Economics研究主管塞特瑟指出,油价回落,可能只是令全球盈余从俄罗斯等石油出口商转至中国等石油进口商手中.
他指出,由于中国持有的美元规模要大得多,因此油价对美元的效应也许是正面的.
**中东国家至关重要**
他并表示,只有中东石油出口国大幅调整外汇部储备结构,才会在汇市引起轩然大波并大幅推低美元.
"如果只是俄罗斯调整储备,是一种情况;但若再加上沙特阿拉伯,那就是另一番局面了."
斯坦福大学的俄罗斯问题专家贝恩斯坦称,只要美国资产的回报仍具吸引力,"俄罗斯和其他国家就会像其他投资者那么做.他们会寻求安全性和获利的最佳组合."
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