政策成重组整合最强推动力

　　前期管理层对现行上市公司收购管理办法作出重大修订，和以往规定相比，新办法将强制性全面要约收购制度调整为强制性要约方式，同时加强了对购并的监管。从修订内容看，新办法充分体现了鼓励上市公司并购、提高市场效率、保障上市公司利益的精神。而近期加快推进清欠工作的意见为大股东欠款拖累的绩差股资产重组奠定了基础。

　　海通证券策略分析师陈久红认为，各国经济发展史表明，当一国经济总量发展到一定规模后，该国就会进入产业整合的密集期，美国如此、英国如此，我国也会不例外。目前不少行业的整合在股市中均有对应的表现，如前期有钢铁行业、水泥行业，近期有医药分销行业、食品行业等。整体而言，这些行业的整合实际上仍然只是个开始，未来空间还很大。

　　四条主线深挖重组股

　　据相关业内人士介绍，目前来看，基金基本沿着以下四条主线来寻找并购重组股：

　　第一，股东持股比例较低的公司。这类公司第一大股东持股一般低于20％，目前具有这一特征的个股多达120只，在全流通之后，这一数量还将继续增加，这类个股有望成为并购特别是二级市场并购的重要对象；第二，股权结构较为分散的公司。由于股权分散，容易引发股权大战，其中低价小盘股尤其具有壳资源的优势，更易成为资本运作青睐的对象，今年以来举牌事件较多的商业板块即属此类；第三，价值低估的公司。例如市净率接近甚至小于1倍的上市公司，里面不乏优秀的上市公司，此外部分个股股价虽明显高于每股净资产，但资产重估后公司的实际价值远远高于市场价格；第四，是行业集中度相当低的公司。在这些行业中，竞争十分激烈，为了迎接越来越多的来自于国际行业巨头的竞争，这些行业迫切需要整合，提高龙头公司市场竞争力，做大做强。钢铁、水泥、机械、商业零售是其中具有代表性的行业。

　　值得一提的是，随着股改进入收官阶段，目前最需要重点“突破”的就是ST公司，为了解决疑难问题，以重组并购推进ST一族完成股改，将成为后阶段的重要特征。在这种在大背景下，ST一族并购重组的机会相对而言会较多，有望给市场带来投资机会。

　　于春敏